לנוסח המלא של הכללים, לחץ כאן.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

ישנם מספר פרמטרים המשמשים לחישוב שווי אופציה תיאורטי לפי מודל Black & Scholes.

פרמטרים אלו משמשים את הבורסה גם לצורך לחישוב הבטחונות על פי מערך התרחישים.

להרחבה על אופן חישוב הבטחונות על פי מערך התרחישים, לחץ כאן.

הבורסה מחשבת ומפרסמת את הפרמטרים הבאים:

הפרמטרים המעודכנים מתפרסמים באתר מאיה תחת "הודעות בורסה". לחוזרים האחרונים, לחץ כאן.

באתר הבורסה ניתן לצפות בנתוני סטיות התקן תחת דף "שוק הנגזרים" בלשונית "סטיות תקן".

מסך זה מאפשר גם שליפה היסטורית ויצוא נתונים.
 

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

למאפייני אופציות על מניות, לחץ כאן.

לתמצית הכללים ושלבי המסחר בנגזרים, לחץ כאן.

 בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

הפסקת מסחר במניה תגרור הפסקת מסחר באופציה.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

יום המסחר האחרון בסדרת אופציות על מניות, בדומה לנגזרי מדדים, נקבע ליום רביעי שחל לפני יום שישי האחרון בחודש המימוש.

במידה שיום זה אינו יום מסחר בבורסה, יוקדם יום המסחר האחרון בסדרת האופציות. ההקדמה תהיה ליום המסחר הראשון שלפניו.

דוגמאות:

·         יום שישי האחרון בחודש דצמבר 2009 חל ב-25.12 (יום חמישי חל ב-31.12). לפיכך נקבע יום המסחר האחרון בחודש זה ביום רביעי ה-23.12.

·         יום שישי האחרון בחודש אוקטובר 2009 חל ב-30.10. לפיכך נקבע יום המסחר האחרון בחודש זה ביום רביעי ה-28.10.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

במהלך שנת 2010 השיקה הבורסה מודל חדש לעשיית שוק בנגזרים, המבוסס על הרחבת דרישות הציטוט לצד תגמול משמעותי לעושי שוק.

לפרטים נוספים:

• כללי עשיית השוק
•  פרטי התקשרות של עושי השוק
• להודעה לעיתונות בנושא

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

שער קובע לפקיעה נקבע כשער הפתיחה במניה בש"ח, ביום חמישי שלפני יום שישי האחרון בחודש.

שער הפתיחה נקבע באופן אקראי בין 9:45 ל-9:50.

לאופן בו מחושב שער הפתיחה בשלב "מסחר הפתיחה", לחץ כאן.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

המכפיל מהווה את גודל נכס הבסיס של האופציה, כלומר מספר המניות שאופציה אחת מייצגת.

לדוגמה: מכפיל נכס הבסיס של אופציה על מניית טבע הוא 100 ולפיכך למחזיק אופציית רכש הזכות לקנות  100 מניות טבע בתאריך המימוש.

מכפיל נכס הבסיס אינו אחיד לכל האופציות:

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

הבורסה תפתח מחירי מימוש בסדרת אופציות חדשה באופן הבא:

• אופציית רכש אחת ואופציית מכר אחת לפי מחיר המניה הקובע.
• מספר משתנה של מחירי מימוש ייפתחו במרחק של 20% כלפי מעלה ומטה ממחיר המניה הקובע.
• אופציית רכש (C(001 (למעט באופציות על יחידות ההשתתפות אבנר, ישראמקו ורציו).

 המרווחים בין מחירי המימוש נקבעים לפי מחיר המניה אשר מהווה את נכס הבסיס:

 בנוסף ייפתחו ארבעה מחירי  מימוש "קיצוניים":

• שני מחירי מימוש - 50%± ממחיר המניה הקובע. 
• שני מחירי מימוש - 70%± ממחיר המניה הקובע.  

מחירי המימוש של אופציות אלו יעוגלו לפי הטבלה שלעיל.

לדוגמה:

למניה נקבע מחיר קובע של 162.5 ₪ ביום המסחר האחרון.

מחירי המימוש שייפתחו למחרת בסדרת האופציות  החדשה יהיו:

• מחיר מימוש "בכסף" – 160
• מחירי מימוש מעל השער הקובע – 170, 180, 190
•  מחירי מימוש מתחת לשער הקובע – 150, 145, 140, 135, 130
• אופציית רכש (C(001
• מחירי מימוש "קיצוניים" מעל השער הקובע (50%+, 70%+) –  240, 270
• מחירי מימוש "קיצוניים" מתחת לשער הקובע (50%-, 70%-)–  80, 48

הכללים המלאים לפתיחת מחירי המימוש מפורטים במתאר נגזרים.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

במהלך חיי הסדרה תפתח הבורסה מחירי מימוש  בסדרת אופציות קיימת באופן הבא:

·         כאשר ההפרש בערך מוחלט בין המחיר הקובע של המניה, המהווה את נכס הבסיס, למחיר המימוש הגבוה ביותר או למחיר המימוש הנמוך ביותר (ללא מחירי מימוש "קיצוניים"), קטן מ-20% - ייפתחו מחירי מימוש נוספים ביום המסחר הבא.

·         שישה שבועות לפני מועד המימוש ייפתחו, בנוסף, מחירי מימוש במרווחים של חצי מהמרווחים בהם נפתחו מחירי המימוש המקוריים.

·         בעת תנודה חדה במחיר נכס הבסיס ייפתחו מחירי מימוש קיצוניים נוספים ביום המסחר הבא. 

לדוגמה:

למניה נקבע מחיר קובע של 162.5 ₪ ביום המסחר האחרון.

מחירי המימוש שייפתחו למחרת בסדרת האופציות  החדשה יהיו:

• מחיר מימוש "בכסף" – 160
• מחירי מימוש מעל השער הקובע – 170, 180, 190
•  מחירי מימוש מתחת לשער הקובע – 150, 145, 140, 135, 130
• אופציית רכש (C(001
• מחירי מימוש "קיצוניים" מעל השער הקובע (50%+, 70%+) –  240, 270
• מחירי מימוש "קיצוניים" מתחת לשער הקובע (50%-, 70%-)–  80, 48

 למחרת עלה מחיר המניה בכ-10% ל-179 ₪. מכיוון שההפרש בין 179 למחיר המימוש הגבוה ביותר

(190) הוא נמוך מ-20%,ייפתחו מחירי מימוש נוספים כלפי מעלה: 200 ו-210.

 הכללים המלאים לפתיחת מחירי המימוש מפורטים במתאר נגזרים.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

מגבלת הפוזיציות הפתוחות נקבעת עבור כל נכס בסיס בנפרד:

ביצוע התאמות במאפייני האופציות לאחר אירועי חברה עשוי להוביל לשינוי במגבלת הפוזיציות הפתוחות.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

החברות שמניותיהן מהוות את נכסי הבסיס לאופציות מחליטות מעת לעת על אירועי חברות. כתוצאה מאירועי חברות אלה יכול להתרחש שינוי בערכן של המניות.

שיטת היחס היא השיטה לפיה יותאמו ברוב המקרים מחיר המימוש ומכפיל נכס הבסיס של אופציות, בעקבות אירוע חברה.

התאמת מחיר המימוש
מחיר המימוש המותאם יהיה שווה למכפלת מחיר המימוש של האופציה לפני ההתאמה ביחס בין מחיר האקס של המניה לבין מחיר הקום שלה.
 
מחיר המימוש יעוגל למאית השקל החדש הקרובה ביותר.

התאמת מכפיל נכס הבסיס
מכפיל נכס הבסיס המותאם יהיה שווה למכפלה של מכפיל נכס הבסיס לפני ההתאמה ביחס בין מחיר הקום של המניה למחיר האקס שלה.
 
מכפיל נכס הבסיס יעוגל עד לדיוק של שתי ספרות לאחר הנקודה העשרונית.
    
מקרא לנוסחאות

חברת XYZ החליטה לחלק מניות הטבה ביחס של 1:1 (100%), כלומר מניה אחת בגין כל מניה קיימת.
נניח כי המחיר הקובע של  מניית XYZ  ביום המסחר שקדם ליום האקס הנו 36,300 אגורות.
הבורסה תחשב את מחיר המניה ביום האקס על סמך הנוסחה הבאה:

כאשר :

מכפיל נכס הבסיס יותאם באופן הבא:
מכפיל נכס הבסיס של כל האופציות בסדרה הישנה ישונה ל-200 לפי הנוסחה הבאה:

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

לצפייה בחוזרי הבורסה בנוגע להתאמות שיתבצעו במאפייני האופציות, לחץ כאן.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות

כאשר יש אירוע חברה שהבורסה מתלבטת לגבי האופן שיש לטפל בו, רשאית הבורסה לכנס ועדת משנה מיוחדת לדירקטוריון מסלקת מעו"ף, שתקבע האם ובאיזה אופן יש להתאים את תנאי האופציה לאירוע, תוך שהיא מביאה בחשבון, בין השאר, את תקינות המסחר.

בחזרה אל שאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות בודדות