שנת 2008 נפתחה בירידות שערים חדות בכל שוקי המניות וגם בתל-אביב. מדד ת"א-100 ירד בכ-23% עד אמצע חודש מרס, בהמשך לירידות השערים שהחלו בנובמבר 2007, וזאת לאחר כמעט חמש שנים רצופות של עליות.

במרס, בדומה להתפתחויות בחו"ל, נבלמו ירידות השערים בבורסה בת"א, ונרשמו עליות שערים בשיעור של כ-17%, עד סוף מאי. תיקון זמני זה בשערי המניות הושפע, בין היתר, מהורדת הריבית בארה"ב ומפעילות  נגיד בנק ישראל להחלשת שער השקל ע"י הורדת הריבית לרמה של 3.25% באפריל-מאי, ורכישת דולרים.

ביוני התחדשו ירידות השערים בעולם וגם בישראל ובספטמבר הן החריפו לכדי משבר חמור. שוקי ההון בעולם זועזעו, בעקבות קריסת בתי ההשקעות "ביר סטרנס" ו"ליהמן ברדרס"; מכירת "מריל לינץ"; הלאמת חברת הביטוח "AIG" וקריסה או הלאמה של גופים פיננסיים גדולים נוספים בארה"ב ובאירופה.

ממשלות בעולם החלו לפעול במרץ לבלימת המשבר באמצעות הפחתת ריביות, ייצוב הבנקים, הלאמת גופים פיננסיים ועוד. בנק ישראל הוריד אף הוא את הריבית ארבע פעמים באוקטובר-נובמבר, בשיעור מצטבר של 1.75%, ושיעורה, שהגיע ל-2.5% בסוף השנה, נרשם כשיעור הריבית הנמוך ביותר בתולדות המדינה.

במקביל פקעה בועת מחירי הדלק והסחורות האחרות, והדולר התחזק ועלה מנקודת שפל הנמוכה ביותר מזה 12 שנה - 3.23 שקלים ביולי - לשער של כ-3.80 שקלים בסוף השנה.

יציבות המערכת הפיננסית בישראל והמצב המקרו-כלכלי השפיר של המשק, ערב החרפת המשבר, לא הצליחו למתן את ירידות השערים בתל-אביב.

בסיכום שנתי צנחו מדדי ת"א-25 ות"א-100 בכ-46% ו- 51%, בהתאמה ויותר, כאשר הירידות התרכזו במניות הכלולות בענפים שנפגעו בשל ההתפתחויות בחו"ל – נדל"ן, בנקאות וכימיה (חומרי גלם). חברות אלה תרמו יותר משני שליש מירידת מדד ת"א-25 השנה. יצוין כי ירידות השערים בת"א דומות לירידות ברוב המדדים הבינלאומיים.

משבר הנדל"ן העולמי והמינוף הגבוה של חברות נדל"ן ישראליות הפועלות בחו"ל, גרמו לירידות שערים תלולות במניותיהן. מדד נדל"ן-15 ירד בשנת 2008 בשיעור של כ-80%, לאחר שבשנה שעברה נותר כמעט ללא שינוי ואילו בשנת 2006 עלה בכ-66%. ירידות השערים התלולות במניות הנדל"ן הובילו את הירידה התלולה במדדי הבורסה, בהם יצוג ענף הנדל"ו גדול במיוחד- מדד ת"א-75 ירד בכ-68% ומדד יתר-50 ירד בכ-73%. כמו כן ירד מדד תל-טק 15, המושפע מהמגמות בנאסד"ק, בכ-64%.

יצוין כי מאז תחילת המשבר התאפיין המסחר בניירות ערך בתנודות שערים חדות ביותר, הן בעולם והן בתל-אביב. ב-21 בספטמבר, בעקבות הידיעות על תוכנית ממשלת ארה"ב לחילוץ המשק האמריקאי מהמשבר, עלה מדד ת"א-25 בשיעור חד של 8.4% ולראשונה הופעלו מנתקי זרם בעליית שערים. לעומת זאת, ב-12 באוקטובר וב-20 בנובמבר הופעל מנתק זרם בירידות שערים.

התנודתיות באה לידי ביטוי בעלייה חדה בסטיית התקן של מדד ת"א-25, שזינקה מ-16% בסוף 2007 לכ-50%, כאשר בנובמבר היא אף הגיעה לשיא של 65%.

מחזור המסחר היומי בשנת 2008 הסתכם בכ-2 מיליארד שקל, בדומה למחזור שנרשם אשתקד. עם התגברות המשבר בחודשיים האחרונים של השנה חלה ירידה חדה בפעילות ומחזור המסחר ירד לרמה של כ- 1.4 מיליארד שקל.

בדומה לתקופות שפל קודמות, חלקו של המסחר במניות מדד ת"א-25 עלה בהדרגה - מכ-60% מסך המסחר במניות בתחילת השנה לכ-70% בסופה, וזאת לעומת כ-55% בממוצע שנת 2007. במקביל, מחזור המסחר במניות היתר ירד לשפל והיווה כ-5% בלבד ממחזור המסחר במניות לעומת כ-13% בשנה הקודמת. תופעה זו מוכרת ממשברים בעבר, בהם מתרכזת פעילות הציבור במניות הגדולות והסחירות יותר, תוך הימנעות מהמניות הקטנות המתאפיינות בירידות השערים התלולות ביותר.

ביטוי נוסף לירידות השערים הנו ההפחתה הגדולה ביתרת המכירות בחסר במניות, לסך של כ-0.8 מיליארד שקל בסוף השנה, לעומת כ-5 מיליארד שקל בסוף שנת 2007.

שפל עמוק פקד בשנת 2008 את השווקים הראשוניים, לאחר ארבע שנים של גיוסי הון והנפקות רחבי היקף. הפעילות הערה, שהחלה בשנת 2004 והגיעה לשיא אשתקד, נבלמה כבר במחצית השנייה של 2007. גיוס הון בישראל על-ידי החברות הבורסאיות (באמצעות הנפקות, הקצאות פרטיות ומימוש אופציות) הסתכם בשנת 2008 בכ-6 מיליארד שקל בלבד, לעומת כ-21 מיליארד שקל אשתקד:

·           כ-3.1 מיליארד שקל בלבד גויסו השנה באמצעות 15 הנפקות זכויות ו-9 הנפקות לציבור (בהן רק חברה חדשה אחת – "סלע קפיטל נדל"ן") בתל-אביב, לעומת כ-13.4 מיליארד שקל בשנת 2007. שני שליש מההנפקות בוצעו במחצית הראשונה של השנה ובהן גויסו כשני שליש מסך גיוס ההון השנתי.

בלטה אפריקה, שגייסה ביוני כמיליארד שקל בהנפקת המניות הגדולה ביותר לציבור שבוצעה בבורסה ואינה במסגרת הצעת מכר.

·           כ-2.3 מיליארד שקל גויסו השנה באמצעות 63 הקצאות פרטיות של מניות, כשליש מהסכום שגויס בשנה הקודמת. כשני שליש מההקצאות הפרטיות בוצעו במחצית הראשונה של השנה.

·           מימוש סופי של כתבי אופציה הגדיל את הון החברות בכ-0.8 מיליארד שקל נוספים.

החברות הבורסאיות גייסו בחו"ל כ-12.5 מיליארד שקל. מרביתם, כ-11.4 מיליארד שקל, ע"י טבע, במסגרת רכישת חברת התרופות האמריקנית BARR ומיזוגה בחברה.

במחצית הראשונה של 2008 הזרימו משקיעים זרים כ-1.2 מיליארד דולר לשוק המניות בתל-אביב, לאחר השקעה בהיקף של כ-5 מיליארד דולר בשנים 2007-2004. ברבעון השלישי של 2008 התהפכה המגמה, בעקבות החרפת המשבר הפיננסי, ומשקיעי החוץ מכרו מניות בסך של כ-2.7 מיליארד דולר, מהם כ-1.1 מיליארד דולר באוקטובר.

ההשקעות של ישראלים במניות בחו"ל הסתכמו בכ-2.8 מיליארד דולר, גבוה בכ-25% מהסכום שהושקע בחו"ל אשתקד.

במסגרת תהליך ההפרטה, לאחר הפסקה בת יותר משנה, גייסה מדינת ישראל כ-1.1 מיליארד שקל, עם מימוש האופציה לרכישת מניות בזק ע"י בעלת השליטה – קבוצת אייפקס-סבן-ארקין. הקבוצה מחזיקה כעת בכ-40% ממניות החברה.

במהלך 2008 נגרעו חמש חברות ממניין החברות הדואליות הנסחרות בתל-אביב ובדצמבר התווספה חברה אחת – לידקום הנסחרת בלונדון. דלתא נמחקה מהמסחר בארה"ב (עקב הסחירות הנמוכה של המניה בנאסד"ק) , טסקום ופילת טכנולוגיות נמחקו מהמסחר בלונדון, אופטיבייס והחברה הזרה ארוטק, הנסחרות בנאסד"ק, נמחקו מהמסחר בתל-אביב שנתיים לאחר שביצעו רישום כפול. בסוף השנה נסחרות במקביל, בתל-אביב ובחו"ל, 61  חברות דואליות.

בשנת 2008, לאחר שלוש שנים רצופות של גידול, ירד מספר החברות בבורסה ל-642 לעומת 657 חברות בסוף שנת 2007. במהלך השנה נמחקו מהבורסה 13 חברות בעקבות הצעות רכש ומיזוגים, שתי חברות עקב אי עמידה בכללי השימור, שתי חברות דואליות ושתי חברות מסיבות אחרות.

ההתפתחות המואצת של שוק מוצרי המדדים נמשכה בשנת 2008 – שנה חמישית ברציפות, ובמהלכה התווספו 140 סדרות חדשות, בדומה למספר הסדרות החדשות אשתקד.

·           55 מהסדרות החדשות הן תעודות סל על מדדי מניות ומדדי אג"ח מסוגים שונים, בהן חמש תעודות סל על כל אחד ממדדי האג"ח החדשים תל-בונד 40 ותל-בונד60, שהושקו בתחילת בפברואר. יצוין כי השנה רכש הציבור בהנפקות מוצרי מדדים בשווי של כ-2.2 מיליארד שקל - כ-1.3 מיליארד שקל על מדדי תל-בונד, כ-0.5 מיליארד שקל על מדדי אג"ח ממשלתיות וכ-0.4 מיליארד שקל על מדדי מניות מקומיים ובינלאומיים.

בנוסף, רכש הציבור במהלך המסחר, לפי נתוני בנק ישראל, תעודות סל על מדדי אג"ח בשווי של כ-7 מיליארד שקל, ובמקביל מכר תעודות סל על מדדי מניות בשווי של כ-1.5 מיליארד שקל.  

12 מהסדרות שהונפקו, הן תעודות ממונפות (תשע – מדדי מניות מקומיים, שלוש – מדדי מניות בינלאומיים). כיום נסחרות בבורסה 21 תעודות ממונפות (לונג ושורט) והיתר הן תעודות משולבות מדדים.

·           85 אופציות כיסוי הונפקו השנה, בהן לראשונה 18 אופציות כיסוי (רכש ומכר) על מניות הנסחרות בחו"ל - "גוגל", "פוטאש", "אפל", "ברקשייר" ו"אקסון מובייל". 36 מהסדרות החדשות הן אופציות כיסוי על מדדי מניות בחו"ל (Nasdaq-100, DAX, Nikkei 225) ו-26 אופציות כיסוי על סחורות (נפט, זהב). יצוין כי 39 מהסדרות החדשות החליפו, למעשה, אופציות שפקעו ונמחקו מהמסחר.

בסוף 2008 הגיעה מצבת מוצרי המדדים הנסחרים בבורסה - 333 תעודות: 270 תעודות סל על 12 מדדים מקומיים ו-60 מדדים בינלאומיים, 57 אופציות כיסוי ו-6 סלי סחורות.

המחזור היומי בתעודת סל על מדדי מניות הסתכם השנה בכ-360 מיליון שקל והיווה      כ-18% ממחזור המסחר במניות, בדומה לשנת 2007. לעומת זאת, המחזור היומי בסלים על מדדי אג"ח זינק כמעט פי שלושה לעומת השנה הקודמת והסתכם בכ-200 מיליון שקל. מחזור זה היווה כ-20% ממחזור המסחר באג"ח חברות – כפליים לעומת שנת 2007.

שווי החזקות הציבור בתעודות סל בדצמבר 2008 ירד לכ-23 מיליארד שקל, לאחר שיא של כ-30 מיליארד שקל באוגוסט, ולעומת כ-26 מיליארד שקל בסוף שנת 2007.

הירידה בשווי החזקות הציבור, בעיקר עקב הירידות החדות במחיר נכסי הבסיס, נבעה מסלים העוקבים אחר מדדי מניות בארץ ובחו"ל - מכ-19 מיליארד שקל בסוף השנה הקודמת לכ-9 מיליארד שקל בנובמבר 2008. לעומת זאת, החזקות הציבור בסלים על מדדי אג"ח מקומיים עלו לכ-14 מיליארד שקל  - פי שניים לעומת השווי בתחילת השנה.