הנתונים הבולטים בשנת 2010

·        416 סדרות של מוצרי מדדים

בשנת 2010 הונפקו כ-45 תעודות סל חדשות. כיום נסחרות 398 תעודות סל ו-18  אופציות כיסוי.

·        55 מיליארד שקל

שווי החזקות הציבור במוצרי מדדים בדצמבר  2010 – עלייה של כ-22% לעומת סוף שנת 2009. הגידול נבע הן מרכישות הציבור והן מעליית שערים של נכסי הבסיס.

·        16%; 20%

מחזור המסחר במוצרי מדדים היווה כ-16% ממחזור המסחר במניות וכ-20% ממחזור המסחר באג"ח לא-ממשלתיות, לעומת כ-20% וכ-22% בשנה הקודמת.

ההתפתחות המואצת של שוק מוצרי המדדים נמשכה בשנת 2010 – שנה שביעית ברציפות. בסוף 2010 הגיעה מצבת מוצרי המדדים הנסחרים בבורסה ל- 382 תעודות סל על 12 מדדים מקומיים ו-55 מדדים בינלאומיים, 18 אופציות כיסוי ו-16 סלי סחורות.

שווי החזקות הציבור בתעודות סל בדצמבר 2010 הגיע לרמת שיא והסתכם בכ-55 מיליארד שקל, גבוה בכ-10 מיליארד שקל מהשווי בתחילת השנה. העלייה נובעת מרכישות של תעודות בשווי של יותר מ-5.5 מיליארד שקל  ע"י הציבור ובעלייה במחירי נכסי הבסיס לתעודות.

בהחזקות הציבור בתעודות סל על מדדי אג"ח חלה עלייה מתונה – מכ-19.5 מיליארד שקל בתחילת השנה לכ-21.5 מיליארד שקל לקראת סוף 2010, שנבעה בעיקרה מהעליות שנרשמו במדדי האג"ח. בניגוד לקרנות האג"ח שבלטו השנה עם יצירות ענק, רכש הציבור תעודות על מדדי אג"ח בשווי של כ-0.6 מיליארד שקל בלבד- רובן תעודות על מדד תל בונד שקלי, שהושק ע"י הבורסה בדצמבר 2009.

העלייה בשווי החזקות הציבור היתה משמעותית בסלים העוקבים אחר מדדי מניות, מקומיים ובינ"ל, מכ-19.5 ו-6 מיליארד שקל בתחילת השנה לכ-25 ו-8.5 מיליארד שקל, בהתאמה, בסוף השנה. עיקר העלייה, כ-5.1 מיליארד שקל, נבעה מרכישות של תעודות חדשות ע"י הציבור.

המחזור היומי בתעודת סל על מדדי מניות נותר השנה כמעט ללא שינוי והסתכם בכ-324 מיליון שקל. מחזור זה היווה כ-16% ממחזור המסחר הכולל במניות,  ירידה לעומת כ-20% אשתקד.

המחזור היומי בסלים על מדדי אג"ח, שירד בכ-12% לעומת השנה הקודמת והסתכם בכ-173 מיליון שקל, היווה כ-20% ממחזור המסחר באג"ח לא-ממשלתיות לעומת כ-22% בשנת 2009.

בשוק איגרות החוב, נרשמו עליות שערים של עד כ-13% באיגרות החוב צמודות המדד שהונפקו ע"י הסקטור העסקי, וזאת לאחר זינוק  של כ-40% בשנת 2009.

שוק איגרות החוב התנהל השנה על רקע שיעורי הריבית הנמוכים בעולם שגרמו לירידת התשואות גם בארץ. חל צמצום נוסף בפרמיית הסיכון בין אג"ח ממשלתיות לאג"ח חברות, בהמשך למגמה שראינו ב-2009. מדדי תל-בונד 20 ותל-בונד 40 עלו בשיעור דומה, לאחר שבשנת 2009 עלה מדד תל-בונד-40 בשיעור כפול ממדד תל-בונד 20.

ירידת התשואות לפדיון התבטאה בכל סוגי האג"ח, כך לדוגמה - אג"ח ממשלתי לא-צמוד ל-10 שנים, נסחר בסוף השנה בתשואה ברוטו לפדיון של כ-4.5%, נמוך בכאחוז לעומת סוף השנה הקודמת.

המחזור היומי באיגרות חוב ירד והסתכם בכ-3.3 מיליארד שקל – נמוך בכ-20% לעומת השנה הקודמת.

העלייה בהכנסות הממשלה מגביית מיסים ומגיוס הון בחו"ל, אפשרה לממשלה לגייס נטו כ-9.5 מיליארד שקל, לעומת כ-30 מיליארד שקל בכל אחת מהשנים 2009 ו-2008.

במקביל להמשך ההתאוששות מהמשבר העולמי, המשיך הסקטור העסקי בפעילות ערה וגייס כ-43 מיליארד שקל, לעומת כ-36.5 מיליארד שקל בשנה הקודמת, כ-40% מהסכום ע"י בנקים.

הנתונים הבולטים בשנת 2010

·        13%

עלייה שנתית במדד איגרות חוב לא-ממשלתיות צמודות מדד.

·        3.3 מיליארד שקל

מחזור המסחר היומי הממוצע בכל איגרות החוב.

·        43 מיליארד שקל

הנפקות והקצאות פרטיות של איגרות חוב ע"י הסקטור הפרטי בשנת 2010 – לעומת כ-36.5 מיליארד שקל בשנה הקודמת.

·        60%

הסקטור הבנקאי וחברות הנדל"ן גייסו כ-40% וכ-20% בהתאמה, מסך הגיוס באיגרות חוב סחירות, בדומה לאשתקד.

עליות השערים התרחשו בכל סוגי איגרות החוב. אג"ח חברות צמודות מדד המשיכו לבלוט, גם השנה, עם עלייה ממוצעת של כ-13%. בשנת 2009 נרשמו עליות שערים חדות בשערי האג"ח, עד כ-45%, וזאת בתגובה לירידות השערים החריפות שנרשמו בחודשים האחרונים של 2008, כתוצאה מהחשש, שאג"ח רבות לא יעמדו בתנאי התשלום שנקבעו.

יש לציין שמדד תל-בונד שקלי, שהושק בתחילת דצמבר 2009, עלה השנה בכ-8.3%.

איגרות החוב הממשלתיות צמודות המדד עלו השנה בכ-8%, נמוך מעט לעומת השנה הקודמת. איגרות החוב הלא-צמודות עלו בכ-5% בממוצע, לאחר עלייה של כ-2.5% בשנת 2009, בזכות עלייה של כ-6.2% באג"ח מסוג "שחר".

בשוק איגרות החוב, בשונה משוק המניות, נרשמה השנה ירידה בפעילות. מחזור המסחר היומי באיגרות חוב, שהסתכם בכ-3.3 מיליארד שקל בשנת 2010, היה הנמוך ביותר מאז שנת 2007 ונמוך בכ-20% לעומת המחזור הממוצע אשתקד.

עיקר הירידה נרשם באג"ח ממשלתיות שהמחזור היומי בהן ירד מכ-3.2 מיליארד שקל בשנה הקודמת לכ-2.4 מיליארד שקל בשנת 2010. יצוין כי משקל המסחר באיגרות החוב הממשלתיות מסוג "שחר" ירד במקביל מכ-50% מהמסחר באיגרות חוב בשנים 2009-2006 לכ-40% ב-2010, במקביל לעליית משקל המסחר באג"ח ממשלתיות אחרות ואג"ח חברות, מרביתן צמודות מדד.

היקף הנפקות הממשלה ירד השנה בשיעור חד, עקב העלייה בהכנסות מגביית מיסים והירידה בגירעון הממשלה. בסיכום שנת 2010 האוצר הנפיק, נטו, אג"ח בשווי של כ-9.5 מיליארד שקל, לעומת כ-30 מיליארד שקל בכ"א מהשנים 2009-2008.

הגיוס הממשלתי ברוטו הצטצמם גם הוא, והסתכם בכ-56.5 מיליארד שקל לעומת כ-69 מיליארד שקל בשנת 2009. יש לציין שכ-75% מהסכום השנה גויס באמצעות אג"ח לא-צמודות, והיתר – באמצעות אג"ח צמודות מדד.

במקביל נרשמו פדיונות אג"ח "שחר" ושל אג"ח לטווח קצר - בשווי כולל של כ-27.8 מיליארד שקל, של "גליל" - בשווי של כ-18.8 מיליארד שקל, וסדרה אחרונה של אג"ח צמודות מט"ח מסוג "גלבוע" בסך של כ-0.3 מיליארד שקל.

במרס חידשה הממשלה, לאחר הפסקה בת שנה, את הנפקות האג"ח בחו"ל וגייסה באירופה סכום גדול של כ-1.5 מיליארד אירו.

הנפקות איגרות חוב על ידי חברות, שהגיעו לשיא של כ-87 מיליארד שקל בשנת 2007, נקטעו ב-2008 בעקבות המשבר הפיננסי והתחדשו בשנה שאחריה. בשנת 2010 גייס הסקטור העסקי סכום של כ-43 מיליארד שקל – לעומת כ-36.5 מיליארד שקל בשנת 2009.

להלן התפלגות הנפקות איגרות החוב ומאפייניהן העיקריים:

·       כ-37.4 מיליארד שקל גויסו ב-153 הנפקות של אג"ח חברות לציבור, כ-55% מהן צמודות מדד וכ-45% לא-צמודות. כ-40% מהסכום גויסו ע"י הסקטור הבנקאי (בדומה לחלקו אשתקד), כאשר בלטו בנק לאומי שגייס כ-2.3 מיליארד שקל, בהנפקה השנייה בגודלה שביצעה חברה בשוק איגרות החוב, לאומי מימון שגייסה כ-1.7 מיליארד שקל ופועלים הנפקות שגייסה כ-5.8 מיליארד שקל בארבע הנפקות.

יש לציין כי בניכוי הסקטור הבנקאי, לא חל השנה שינוי בהיקף גיוס ההון ע"י הסקטור העסקי.

הנפקות גדולות נוספות היו של קבוצת דלק, אלביט מערכות, חברה לישראל ושל חברת התקשורת פרטנר בהיקף של כ-1 מיליארד שקל כל אחת.

בין המנפיקות נמנות ארבע חברות חדשות,  שגייסו סה"כ כחצי מיליארד שקל.

חברות הנדל"ן בולטות אף הן עם גיוס של כ-20% מהיקף ההנפקות ב-2010 לעומת   כ-16% בשנה הקודמת וכ-35% בשנים 2008-2007.

כ-85% מהסכום שגויס בהנפקות של אג"ח חברות, גויסו באמצעות אג"ח עם דירוג (A-) ומעלה.

·       בנוסף להנפקת אג"ח חברות לציבור, גייסו החברות כ-1.2 מיליארד שקל בהקצאות פרטיות, כ-0.8 מיליארד שקל בהנפקת אג"ח מובנות לציבור, שהופסקו כמעט לחלוטין מאז ספטמבר 2008 עקב המשבר הגלובלי, וכן כ-0.3 מיליארד שקל בעקבות מימוש כתבי אופציה לאג"ח.

·       כ-3.2 מיליארד שקל נוספים גויסו באמצעות אג"ח צמודות מדד למשקיעים מוסדיים (רצף מוסדיים), מהם כ-1.1 מיליארד שקל ע"י סקיילקס. מאז שנת 2007, בה גויס סכום שיא של כ-37 מיליארד שקל, חלה ירידה מתמשכת בגיוס בדרך זו, כשהסיבה העיקרית לכך היא השימוש ההולך וגובר בגיוס באמצעות הצעות מדף - אמצעי מהיר ועיקרי לגיוס הון ע"י הסקטור העסקי.

השנה המשיכו להתבצע הסדרי אג"ח בחברות שהתקשו לפרוע את התחייבויותיהן. בשנתיים האחרונות הסתיימו כ-25 הסדרים וכ-40 נוספים נמצאים עדיין בתהליך. במסגרת ההסדרים הונפקו לבעלי האג"ח הישנים אג"ח בטווחים ארוכים יותר, ריביות גבוהות יותר, ובחלקם הוקצו להם מניות בנוסף לתשלום במזומן.

כמעט בכל סוגי קרנות הנאמנות נרשמו בסיכום שנת 2010 יצירות, להוציא את הקרנות השקליות, שלנוכח ציפיות לעלייה בשיעור האינפלציה נרשמו בהן פדיונות נטו בהיקף של כ-2.7 מיליארד שקל, לאחר יצירות בסך כ-4.5 מיליארד שקל בשנת 2009.

בשנת 2010 המשיכו לבלוט קרנות האג"ח עם יצירות בהיקף של כ-14 מיליארד שקל, לאחר יצירות ענק בסך כ-29 מיליארד שקל אשתקד.יש להזכיר כי באפיק המקביל של תעודות סל על מדדי אג"ח, הסתכמו רכישות הציבור בפחות ממיליארד שקל.

בקרנות הכספיות נבלמו ברבעון השני של 2010 הפדיונות, שהחלו בפברואר 2009 והסתכמו בכ-17.5 מיליארד שקל. בסיכום שנת 2010 נרשמו בקרנות אלה יצירות בסך של כ-1.4 מיליארד שקל בלבד – לעומת יצירות הענק בהיקף כ-28 מיליארד שקל, שאפיינו את השנה הראשונה להשקתן – שנת 2008.

גם בקרנות המשקיעות בחו"ל נרשמו ב-2010 יצירות בהיקף של כ-1.5 מיליארד שקל –פי 2.5 לעומת השנה הקודמת.

בשנת 2010 זינק המחזור היומי במק"מ בכ-85% לעומת השנה הקודמת, בין היתר עקב גידול בפעילות ע"י תושבי חוץ, והגיע להיקף חסר תקדים בסך כ-1.2 מיליארד שקל ביום – גבוה בכ-40% מהשיא הקודם שנרשם בשנת 2007.

משקיעי חוץ הזרימו, לפי נתוני בנק ישראל סכומי ענק בהיקף של כ-9 מיליארד דולר לשוק המק"מ במטרה לנצל את עליית הריבית במשק לעומת חו"ל, והחריפו את התחזקות שער הדולר.

שערי המק"מ עלו בכ-2% ב-2010, זו השנה השנייה ברציפות, והתשואה לפדיון עלתה לכ-2.3% בסוף השנה, לעומת כ-1.6% בסוף שנת 2009 .

המסחר באופציות על מדד ת"א-25, בדומה למסחר במניות, התאפיין אף הוא בעלייה בפעילות תוך תנודתיות. בשנת 2010 נסחרו כ-290 אלף יחידות ביום, לעומת כ-250 אלף יחידות אשתקד, כאשר במאי הגיע המחזור היומי לכ-466 אלף יחידות.

לאחר שנתיים רצופות של ירידה, התאושש המחזור ב-2010, אך הוא עדיין נמוך בכ-25% ממחזור השיא שנרשם בשנת 2007.

המסחר באופציות הדולריות התאפיין בתנודתיות, בדומה לשינויים בשער הדולר, שעלה בכ-3% לשער של כ-3.89 שקל ביולי, ירד בכ-7% והתייצב ברמה של כ-3.6 שקל בסוף השנה.

בשנת 2010 נסחרו כ-33 אלף אופציות דולריות ביום, בדומה למחזור בשנה הקודמת ולעומת כ-43 אלף אופציות שנת 2008. ב-22 באפריל נסחרו כ-192 אלף יחידות – מחזור שיא מאז השקתן של אופציות אלה.